ຮຽນຮູ້ກ່ຽວກັບຄ່າສະສົມສ່ວນບຸກຄົນ

ຂະແຫນງການເອກະຊົນໄດ້ກວມເອົາຄວາມສົນໃຈຢ່າງຫຼວງຫຼາຍສໍາລັບລະດັບຄ່າທໍານຽມຈໍານວນຫຼາຍ, ໂດຍສະເພາະແມ່ນຍ້ອນການສົ່ງຜົນກະທົບທີ່ໄດ້ຮັບໃນປີຜ່ານມາ. ນີ້ແມ່ນຜົນກະທົບຕໍ່ການເຕີບໂຕຂອງນັກລົງທຶນ.

ການສຶກສາທີ່ດໍາເນີນໂດຍນັກວິທະຍາໄລຈາກ Yale ແລະ Maastricht ສໍາລັບ Financial Times ເຫັນວ່າໃນໄລຍະ 10 ປີທີ່ເລີ່ມຕົ້ນໃນປີ 2001, ເງິນກອງທຶນຂອງສະຫະລັດໄດ້ຮັບ 4,5% ຕໍ່ປີ, ຫຼັງຈາກຄ່າທໍານຽມ, ຈາກການລົງທຶນຂອງເອກະຊົນ.

ມັນປຽບທຽບບໍ່ດີກັບ S & P 400, ຊຶ່ງເຮັດໃຫ້ຜົນຕອບແທນປະຈໍາປີປະມານ 6.7% ໃນໄລຍະດຽວກັນກັບເງິນປັນຜົນຄືນ. ການສຶກສາຍັງຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່າ, ໃນເວລາທີ່ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍທັງຫມົດຖືກພິຈາລະນາ, ປະມານ 70% ຂອງຜົນຕອບແທນລວມໃນກອງທຶນສ່ວນຮຸ້ນເອກະຊົນໄດ້ຖືກເກັບຮັກສາໄວ້ໂດຍກອງທຶນຕົນເອງ.

ຂໍ້ກ່າວຫາທີ່ເຂັ້ມແຂງທີ່ສຸດແມ່ນມາຈາກ Simon Lack, ຜູ້ຈັດການເງິນມືອາຊີບແລະຜູ້ຂຽນຂອງ The Hedge Fund Mirage . ໃນປື້ມນີ້, ລາວຄາດຄະເນວ່າ, ຈາກປີ 1998 ຫາປີ 2010, ກອງທຶນ hedge ລວມໄດ້ກັບຄືນມາພຽງ 9 ພັນລ້ານໂດລາເພື່ອບັນດານັກລົງທຶນໃນຂະນະທີ່ໄດ້ເອົາໃຈໃສ່ 440 ຕື້ໂດລາທີ່ຫນ້າຕົກໃຈໃນຜູ້ຈັດການແລະຜູ້ພາຍໃນຂອງພວກເຂົາ.

ໃນຂະນະທີ່ກອງທຶນ hedge ແລະກອງທຶນຮຸ້ນສ່ວນເອກະຊົນບໍ່ມີຄວາມຄ້າຍຄືກັນ, ມີຄວາມຄ້າຍຄະລຶງະກັນຢ່າງພຽງພໍໃນບັນດາຂະແຫນງການເຫຼົ່ານີ້ຂອງຈັກກະວານການຄຸ້ມຄອງເງິນເພື່ອຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່າການແຈກຢາຍດັ່ງກ່າວອາດຈະຊີ້ໃຫ້ເຫັນເຖິງສະຖານະການດັ່ງກ່າວ. ໃນບັນດາຄ່າທໍານຽມຮຸ້ນເອກະຊົນສ່ວນໃຫຍ່ເຫັນວ່າ:

ຄ່າບໍລິຫານ

ຄ່າທໍານຽມການຄຸ້ມຄອງດ້ານ theoretically ກວມເອົາຄ່າໃຊ້ຈ່າຍໃນການດໍາເນີນງານຂອງບໍລິສັດເອກະຊົນ, ເຖິງແມ່ນວ່າການຄົ້ນຄ້ວາການຂະຫຍາຍຕົວຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່າຄ່າທໍານຽມເຫຼົ່ານີ້ແມ່ນເກີນກວ່າຄ່າໃຊ້ຈ່າຍ. ຄ່າທໍານຽມການຄຸ້ມຄອງປົກກະຕິແມ່ນຈາກ 1.5% ຫາ 20% ຂອງຊັບສິນ.

ເຖິງຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ໃນປີທໍາອິດຂອງການດໍາລົງທຶນຂອງກອງທຶນສ່ວນຕົວ, ຄ່າບໍລິການການຄຸ້ມຄອງສາມາດສະແດງໃຫ້ເຫັນເຖິງອັດຕາສ່ວນທີ່ສູງຂຶ້ນຂອງເງິນທີ່ຖືກລົງທຶນ.

ມັນແມ່ນຍ້ອນວ່າມັນຍັງຖືກປະເມີນຜົນເງິນສົດທັງຫມົດທີ່ນັກລົງທຶນໄດ້ມອບໃຫ້ກອງທຶນ, ແຕ່ວ່າກອງທຶນຍັງບໍ່ໄດ້ລົງທຶນ.

ຄ່າທໍານຽມການປະຕິບັດ

ຄ່າທໍານຽມການປະຕິບັດຕາມປົກກະຕິແມ່ນປະມານ 20% ຂອງຮຸ້ນການລົງທຶນທີ່ໄດ້ບັນທຶກໄວ້ໂດຍກອງທຶນຮຸ້ນສ່ວນເອກະຊົນ ຖ້າກອງທຶນທີ່ເກີດຂື້ນໃນປີຫນຶ່ງ, ຄ່າທໍານຽມການປະຕິບັດແມ່ນບໍ່. ຍິ່ງໄປກວ່ານັ້ນ, ການປະຕິບັດທີ່ດີທີ່ສຸດໃນອຸດສາຫະກໍາກໍານົດວ່າ, ກ່ອນທີ່ຈະມີຄ່າທໍານຽມການປະຕິບັດ, ການສູນເສຍທີ່ຜ່ານມາສະສົມຄວນຈະຖືກຍົກເວັ້ນກັບຜົນປະໂຫຍດໃນປີທີ່ສໍາເລັດຜົນ.

ຈ່າຍຄ່າທໍານຽມ

ຄ່າທໍານຽມການຊໍາລະແມ່ນຄິດຄ່າບໍລິການໂດຍບໍລິສັດເອກະຊົນເພື່ອບໍລິສັດໃນບໍລິສັດຫຼັກຊັບຂອງພວກເຂົາ. ພວກເຂົາເຈົ້າຄວນຈະໃຫ້ບໍລິການດ້ານການບໍລິຫານຕ່າງໆໃຫ້ແກ່ການບໍລິການດ້ານການບໍລິຫານຕ່າງໆໂດຍສະເພາະໃນອະດີດ.

ຄ່າທໍານຽມການເຮັດທຸລະກໍາ

ຄ່າທໍານຽມການໂອນແມ່ນບໍລິສັດທີ່ຊື້ໄປບໍລິສັດທີ່ພວກເຂົາຊື້. ໃນປີ 2009 ແລະ 2010, ຄ່າທໍານຽມເຫຼົ່ານີ້ແມ່ນມີປະມານ 1,24% ຂອງຂະຫນາດການຊື້ - ຂາຍ, ສໍາລັບການຊື້ - ຂາຍທີ່ມີມູນຄ່າປະມານ 500 ລ້ານໂດລາແລະ 1 ຕື້ໂດລາ, ເພີ່ມຂຶ້ນຈາກ 0,99% ໃນປີ 2005 ເຖິງປີ 2008.

ຄ່າຕິດຕາມ

ຄ່າບໍລິການຕິດຕາມຈະຖືກຈ່າຍໂດຍບໍລິສັດຫຼັກຊັບໃຫ້ແກ່ເຈົ້າຂອງບໍລິສັດເອກະຊົນເພື່ອໃຫ້ໄດ້ຮັບການບໍລິການໃຫ້ຄໍາປຶກສາແລະການໃຫ້ຄໍາປຶກສາຕ່າງໆ.

ຕົວຢ່າງຂອງການສາກສອງຄັ້ງ

ຄ່າທໍານຽມເອກະຊົນສ່ວນຕ່າງໆເຫຼົ່ານີ້ຈະມາພາຍໃຕ້ການວິຈານເພີ່ມຂຶ້ນບໍ່ພຽງແຕ່ສໍາລັບການເປັນຫຼາຍເກີນໄປແຕ່ເນື່ອງຈາກວ່າພວກເຂົາເປັນຕົວແທນການຄິດໄລ່ຄູ່ດຽວກັນສໍາລັບກິດຈະກໍາແລະການບໍລິການດຽວກັນ, ການປະເມີນກັບນັກລົງທຶນແລະບໍລິສັດຫຼັກຊັບພ້ອມໆກັນ.

ໃນເວລາທີ່ບໍລິສັດຫຼັກຊັບປະຊາຊົນສາທາລະນະ, ພວກເຂົາເຈົ້າຈໍາເປັນຕ້ອງຈ່າຍຄ່າທໍານຽມທີ່ສູງເກີນໄປທີ່ຈະຢຸດຕິການໃຫ້ຄໍາປຶກສາຂອງພວກເຂົາກັບບໍລິສັດເອກະຊົນ, ເຖິງແມ່ນວ່າແຫຼ່ງກໍາໄລຫລັກສໍາລັບບໍລິສັດເອກະຊົນແລະບໍລິສັດຊື້ແມ່ນຄາດວ່າຈະມາຈາກບໍລິສັດຫຼັກຊັບ.

ບາງບໍລິສັດຮຸ້ນສ່ວນບຸກຄົນປະເມີນຄ່າບໍລິການກ່ຽວກັບບໍລິສັດຫຼັກຊັບເພື່ອປັບເງິນຫນີ້ຄືນ. ມັນເຮັດໃຫ້ນັກສັງເກດການຈໍານວນຫຼາຍເຫັນວ່າເປັນຫຼາຍເກີນໄປ, ເພາະເຫດຜົນສອງຢ່າງ. ຫນຶ່ງ, ບໍລິສັດເອກະຊົນສ່ວນໃຫຍ່ແມ່ນຮັບຜິດຊອບສໍາລັບການເກັບກໍາຈໍານວນເງິນຫນີ້ໃນສະຖານທີ່ທໍາອິດ, ເມື່ອເອົາບໍລິສັດສ່ວນຕົວໃນການຊື້ທີ່ມີ leveraged (LBOs). ສອງ, refinancing ຢູ່ໃນອັດຕາດອກເບ້ຍຕ່ໍາເພີ່ມຜົນກໍາໄລຂອງບໍລິສັດຫຼັກຊັບ, ແລະດັ່ງນັ້ນຈິ່ງໄດ້ຮັບຜົນປະໂຫຍດທີ່ເປັນຂອງບໍລິສັດເອກະຊົນ.

ຄໍາຕອບນັກລົງທຶນ

ຈໍານວນນັກລົງທຶນທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນໄດ້ຮຽກຮ້ອງໃຫ້ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຕ່າງໆເຫຼົ່ານີ້ຖືກນໍາໃຊ້ເພື່ອຊົດເຊີຍຄ່າທໍານຽມການຄຸ້ມຄອງ, ແທນທີ່ຈະເປັນການເພີ່ມເຕີມເພື່ອສ້າງກໍາໄລທີ່ບໍລິສຸດສໍາລັບບໍລິສັດທຶນເອກະຊົນ, ຫຼືສະຫນັບສະຫນູນການ ຊົດເຊີຍ ເກີນສໍາລັບພະນັກງານຂອງຕົນ.

ໃນການຕອບສະຫນອງ, ປະມານ 83% ຂອງຄ່າທໍານຽມການແລກປ່ຽນທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບເງິນທີ່ໄດ້ຍົກຂຶ້ນມາໃນປີ 2011 ແມ່ນຖືກສົ່ງກັບນັກລົງທຶນ, ທຽບກັບ 70% ສໍາລັບກອງທຶນທີ່ໄດ້ຍົກມາໃນປີ 2009. ແຕ່ວ່ານີ້ອາດຈະຖືກຍົກເວັ້ນໂດຍການເພີ່ມຂຶ້ນໂດຍລວມໃນຄ່າທໍານຽມນີ້ແລະອື່ນໆ.

Pension Fund Incentives

ຜູ້ຄຸ້ມຄອງເງິນຢູ່ໃນກອງທຶນບໍານານຕ່າງໆອາດຈະມີແຮງຈູງໃຈທີ່ບໍ່ດີທີ່ຈະຕ້ອງການການແຈກຢາຍຄ່າທໍານຽມຕ່າງໆເຫຼົ່ານີ້ໃຫ້ແກ່ການລົບລ້າງອອກ. ມັນແມ່ນຍ້ອນວ່າຄ່າທໍານຽມການເສຍສະລະແມ່ນມັກຈະເປັນການເພີ່ມຂື້ນກັບຜົນຕອບແທນການລົງທຶນ. ໃນເວລາດຽວກັນ, ມັນຈະເພີ່ມຄ່າຈ້າງຂອງຜູ້ຈັດການເງິນໂດຍສ່ວນຕົວ, ໂດຍສະເພາະແມ່ນພວກເຂົາຈະໄດ້ຮັບເງິນໂບນັດທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບຜົນຕອບແທນການລົງທຶນ.

ໃນທາງກົງກັນຂ້າມ, ຖ້າຄ່າທໍານຽມບໍ່ໄດ້ຖືກຄິດໄລ່, ມູນຄ່າທີ່ໄດ້ກໍານົດໄວ້ໃນບໍລິສັດຫຼັກຊັບ (ຍ້ອນວ່າມັນບໍ່ມີມູນຄ່າຊື້ຂາຍແລະລາຄາໃນຕະຫລາດຫຼັກຊັບສາທາລະນະ) ອາດຈະບໍ່ໄດ້ຄິດວ່າມີຈໍານວນເທົ່າທຽມກັນ ທີ່ຢູ່

ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນ: "ນັກລົງທຶນທຶນຊື້ - ຂາຍຮຽກຮ້ອງໃຫ້ມີການປ່ຽນແປງໃນໂຄງການຄ່າທໍານຽມ" ລ້າສະໄຫມ ", Financial Times , ວັນທີ 7 ເດືອນພະຈິກປີ 2011. " ທຶນເອກະຊົນ: ຄ່າທໍານຽມທີ່ງົດງາມ, " The Economist , ວັນທີ 12 ເດືອນພະຈິກປີ 2011. " ໃນວັນທີ 18 ກຸມພາ 2012 ທີ່ຜ່ານມາ, Financial Times , ວັນທີ 18 ເດືອນກຸມພາປີ 2012, 2012